El yen japonés ha experimentado un notable repunte en julio, enviando ondas de choque a través de los mercados financieros globales y preparando el escenario para una semana de alta volatilidad. Con un aumento del 4.7% frente al dólar este mes, la moneda japonesa se encamina hacia su mejor desempeño mensual del año, justo cuando los bancos centrales de Japón y Estados Unidos se preparan para sus cruciales reuniones de política monetaria.
Factores Impulsores del Repunte
Varios factores han contribuido a este sorpresivo fortalecimiento del yen:
- Especulaciones sobre el Banco de Japón (BoJ): Crece la expectativa de que el BoJ pueda aumentar las tasas de interés en su reunión del miércoles, lo que reduciría la brecha con las tasas de la Reserva Federal de EE.UU.
- Expectativas de la Fed: La reciente caída de la inflación en Estados Unidos ha alimentado las expectativas de posibles recortes de tasas por parte de la Reserva Federal.
- Liquidación de «Carry Trades»: Los inversores están deshaciendo rápidamente las populares operaciones de «carry trade», donde se tomaba prestado en yenes para invertir en monedas de mayor rendimiento.
Impacto en los Mercados Globales
El repentino fortalecimiento del yen ha tenido repercusiones más allá del mercado de divisas:
- Volatilidad en Acciones Tecnológicas: La liquidación de posiciones en yenes ha contribuido a una fuerte venta de acciones tecnológicas globales.
- Cambio en el Apetito por el Riesgo: Se observa un ajuste global en la disposición de los inversores hacia activos de riesgo.
- Efecto Dominó: Athanasios Vamvakidis, de Bank of America, señala que «el mercado de divisas está moviendo todo en este momento» debido a la liquidación de posiciones de carry trade.
Perspectivas y Riesgos
Los operadores anticipan una semana de alta volatilidad, con varios escenarios posibles:
- Decisión del BoJ: Una decisión de mantener las tasas sin cambios podría provocar una rápida reversión del yen hacia niveles más bajos.
- Niveles Clave: Benjamin Shatil de JPMorgan advierte que pasar el nivel de 152 yenes por dólar podría desencadenar más liquidaciones de posiciones cortas en yenes.
- Intervención Gubernamental: Existe la sospecha de que las autoridades japonesas intervinieron cuando el yen alcanzó los 161 por dólar a mediados de julio.
Contexto Político y Económico
El panorama se complica aún más por factores políticos y económicos:
- Comentarios de Donald Trump: El ex presidente de EE.UU. ha mencionado un «gran problema de divisas» debido a la debilidad del yen y el yuan, sugiriendo posibles acciones para debilitar el dólar si gana las elecciones en noviembre.
- Dilema del BoJ: Los analistas señalan que la situación económica actual podría justificar un pequeño aumento de tasas, pero el reciente fortalecimiento del yen complica la decisión.
Conclusión
El repunte del yen japonés ha puesto de manifiesto la interconexión de los mercados financieros globales y la sensibilidad a las expectativas de política monetaria. Con las reuniones del Banco de Japón y la Reserva Federal en el horizonte, los inversores se preparan para una semana de posible alta volatilidad. La decisión del BoJ será particularmente crucial, ya que podría determinar si el fortalecimiento del yen es sostenible o si se trata de un ajuste temporal en un mercado sobrecargado de posiciones especulativas.
Mientras tanto, los participantes del mercado estarán atentos a cualquier señal de intervención gubernamental y a cómo estos movimientos en el mercado de divisas podrían afectar a otros sectores, especialmente a las acciones tecnológicas que han sido líderes en el mercado bursátil. La próxima semana promete ser un período decisivo para los mercados financieros globales, con el yen japonés en el centro de atención.
