El Banco de Japón (BOJ) ha tomado una decisión histórica al elevar su tasa de interés de referencia a «alrededor del 0.25%» desde su rango anterior de 0% a 0.1%, marcando un hito significativo en la política monetaria japonesa. Este movimiento representa las tasas de interés más altas en Japón desde octubre de 2008, cuando se establecieron en 0.3%.
La decisión del banco central nipón va acompañada de un plan para reducir gradualmente su masivo programa de compra de bonos. El BOJ anunció que disminuirá las compras mensuales directas de bonos del gobierno japonés a aproximadamente 3 billones de yenes (unos $19.64 mil millones) por mes para el trimestre de enero a marzo de 2026. Esta reducción se llevará a cabo de manera progresiva, con una disminución de alrededor de 400 mil millones de yenes por trimestre.
A pesar de este giro hacia una política monetaria menos acomodaticia, el Banco de Japón enfatizó que las condiciones financieras seguirán siendo favorables para la actividad económica. El banco central prevé que las tasas de interés reales se mantendrán «significativamente negativas», lo que continuará brindando apoyo a la economía japonesa.
En cuanto a las perspectivas inflacionarias, el BOJ pronostica que la tasa de inflación subyacente, que excluye los precios de los alimentos frescos, alcanzará el 2.5% para el final del año fiscal 2024, y se estabilizará «alrededor del 2%» para los años fiscales 2025 y 2026. Estos pronósticos están alineados con el objetivo de inflación a largo plazo del banco central.
El banco también señaló que la economía japonesa ha mostrado signos positivos. Los aumentos salariales se han extendido desde las grandes empresas hasta las más pequeñas, con la Confederación Sindical Japonesa (Rengo) reportando el mayor aumento salarial en 33 años. Este desarrollo es crucial para el «ciclo virtuoso» de aumento de precios y salarios que el BOJ busca fomentar.
Además, el banco central destacó que la inversión fija empresarial ha mostrado una tendencia de crecimiento moderado, las ganancias corporativas han mejorado y el consumo privado ha sido resiliente a pesar del impacto del aumento de precios.
Sin embargo, el BOJ ajustó ligeramente a la baja su pronóstico de crecimiento del PIB para el año fiscal 2024, situándolo en un rango de 0.5% a 0.7%, una reducción respecto al pronóstico de abril de 0.7% a 1%. Esta revisión se atribuye principalmente a ajustes en los números del PIB de 2023.
Es importante destacar que el banco central se mantiene flexible en su enfoque. Ha indicado que está preparado para aumentar las compras de bonos del gobierno japonés si fuera necesario y que realizará una evaluación interina del plan de reducción en la reunión de junio de 2025.
Los mercados financieros japoneses reaccionaron positivamente a estas noticias, con el Nikkei 225 y el Topix registrando ganancias modestas tras el anuncio. El yen japonés también se fortaleció ligeramente frente al dólar estadounidense.
Esta decisión del Banco de Japón marca un punto de inflexión en su política monetaria ultralaxa de larga data y señala un cambio gradual hacia la normalización. Sin embargo, el banco central sigue comprometido con mantener condiciones financieras favorables para apoyar la recuperación económica y alcanzar de manera sostenible su objetivo de inflación.
