La reciente decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos de reducir las tasas de interés ha generado un fuerte optimismo en las economías emergentes del Sudeste Asiático, especialmente en un contexto de previsión de nuevos recortes en el futuro. Esta medida, vista como una oportunidad para la región, podría facilitar un flujo de capital hacia países como Indonesia y Tailandia, reforzando su crecimiento económico y estabilidad financiera.
En general, las tasas de interés elevadas en Estados Unidos han representado un desafío para los mercados emergentes, ya que los inversionistas estadounidenses suelen preferir mantener su capital en su país en busca de rendimientos más altos. Sin embargo, una reducción en estas tasas podría tener el efecto opuesto, atrayendo nuevamente los flujos de inversión hacia las economías en desarrollo y mejorando las perspectivas de crecimiento en el Sudeste Asiático. Este cambio podría desencadenar una serie de beneficios que impactarían desde los sectores bancarios hasta el comercio de materias primas, fundamentales para las economías de la región.
Indonesia: Una economía emergente beneficiada por la baja de tasas
La decisión de la Reserva Federal ha sido particularmente bienvenida en Indonesia, donde el banco central ha actuado de manera proactiva. Un día antes de que la Fed anunciara la primera reducción de tasas, el Banco de Indonesia sorprendió al mercado con un recorte en su propia tasa de referencia, el primero en tres años. Este movimiento, interpretado como una señal de confianza en la estabilidad de la moneda local, busca fortalecer la economía del país mediante el estímulo del crédito y la inversión.
Para David Sumual, economista jefe del Banco Central de Asia, Indonesia tiene la oportunidad de aprovechar las políticas de la Fed tanto a corto como a largo plazo. En su opinión, una nueva reducción de tasas por parte de la Reserva Federal beneficiaría a Indonesia de varias maneras. Principalmente, a través de un probable aumento en los precios de las materias primas, impulsado en parte por el estímulo fiscal que China planea implementar, lo que impactaría positivamente en la economía indonesia debido a su dependencia de la exportación de productos básicos.
La posibilidad de mayores flujos de inversión hacia el mercado accionario también es una ventaja esperada, aunque Sumual señala que la demanda renovada en la bolsa de valores china podría limitar en cierta medida el impacto en Indonesia. No obstante, esta situación de crecimiento en los precios de las materias primas y la llegada de capital externo son factores que, sin duda, fortalecerán la economía indonesia, especialmente en sectores clave como el bancario, que podría beneficiarse significativamente de la llegada de nuevos flujos de inversión.
Henry Wibowo, jefe de investigación y estrategia para Indonesia en JPMorgan, ha subrayado la importancia de este contexto para el índice compuesto de Yakarta, cuyo crecimiento ha sido impulsado en gran medida por el sector bancario. Según Wibowo, la llegada de flujos de inversión a este sector debería incrementar los múltiplos de negociación, lo que en términos prácticos mejorará la valoración de las acciones en el mercado financiero.
La moneda fuerte y el dilema de Tailandia
En Tailandia, la reducción de tasas de la Fed ha traído consigo una situación compleja. La decisión de Estados Unidos ha fortalecido el baht tailandés, lo que en un principio parece beneficioso, pero presenta también algunos desafíos para la economía del país. Una moneda fuerte puede limitar las exportaciones al hacer los productos tailandeses más caros en el mercado internacional y, al mismo tiempo, aumentar la carga financiera de las familias debido al alto nivel de deuda en el país.
En respuesta, el ministro de Comercio de Tailandia, Pichai Naripthaphan, instó al Banco de Tailandia a considerar una reducción en las tasas de interés, que en ese momento se mantenían en un 2.5%, una de las más bajas en comparación con otros países de la región. Naripthaphan argumentó que una tasa de interés más baja podría estimular la inversión y aliviar la deuda de los hogares, que actualmente alcanza el 90% del Producto Interno Bruto (PIB) del país.
El Banco de Tailandia escuchó esta solicitud y, el 16 de octubre, anunció su primera reducción de tasas en cuatro años, con el objetivo de facilitar el flujo de capital y aliviar las presiones económicas. Esta acción, junto con la disminución de tasas de la Reserva Federal, sugiere que el país podría beneficiarse de una inyección de inversiones y de un fortalecimiento en sectores estratégicos, como el manufacturero y el turístico, que se verían favorecidos por una moneda más competitiva.
Impacto regional y perspectivas futuras
La influencia de la política monetaria estadounidense no se limita solo a Indonesia y Tailandia. Malasia y Singapur también han experimentado un fortalecimiento en sus monedas, lo que pone de relieve el impacto de la decisión de la Fed en toda la región de la ASEAN. Según un informe de Fitch Ratings, se espera que la Reserva Federal realice hasta cuatro recortes en las tasas de interés hasta 2025, lo que podría beneficiar a largo plazo a estos mercados emergentes, fomentando un crecimiento sostenible y atrayendo mayores flujos de inversión.
David Sumual destaca que tanto el Banco de Indonesia como el Banco de Tailandia probablemente seguirán los pasos de la Fed en términos de política monetaria, lo que podría fortalecer aún más sus mercados y mejorar el atractivo de las economías de ASEAN para los inversionistas globales. La combinación de una política monetaria favorable, el aumento en los precios de las materias primas y el estímulo fiscal en China presenta un panorama alentador para los países del Sudeste Asiático, que esperan aprovechar esta coyuntura para recuperar su trayectoria de crecimiento económico y estabilizar sus economías a pesar de las complejidades del entorno global.
